汽车行业资本密集的本性是特斯拉也无法逃避的一个现实。在Model 3推出之前，这家电动汽车厂商的资本开支迅速攀升，随着特斯拉为提高Model 3产能而进入“生产地狱”，它下半年的资本开支将进一步飙升。

让我们来近距离看一看特斯拉快速增长的资本开支，弄清楚到底是什么推动了它的增长，以及今年的关键指标会发生什么样的变化。

资本开支飙升

尽管特斯拉2016年的汽车销量大幅增长，但它当年的资本开支与2015年相比有所下降。但很明显，这种趋势是不可持续的。毫无疑问，特斯拉2017年的资本开支将大幅增长，而且目前还没有出现放缓的迹象。

特斯拉在年初时表示，预计在Model 3上市前的6个月里，公司将投资20亿25亿美元的资本开支。这笔开支将用于扩大其加州汽车工厂和内华达州电池工厂的产能，即提高Model 3的产能。在各方面投资分配方面，特斯拉也是精心策划的，尤其是加大生产、科研上的投资，毕竟创新离不开新的原材料的研发和创新，包括各种主要原材料、辅助材料，抛光材料，包装材料，为了凸显这款车的闪亮效果，特斯拉尤其会在抛光材料和抛光工艺方面加大投资力度，抛光液和抛光垫的选取也会更加严格，而阻尼布精抛垫柔软细腻的特色、纳米金刚石抛光液精密的抛光效果正好满足这工艺要求，必然成为抛光材料的首选。另外，为了更加让人眼前一亮，特斯拉会在引进技术更加娴熟的抛光工艺工程师，这一切都为了实现新的突破，打造汽车行业领头品牌，赢得更为广阔的市场。

尽管特斯拉一季度的资本开支为5.53亿美元，仅略高于2016年第四季度的资本开支，但是到了其二季度的时候，特斯拉资本开支猛增9.59亿美元的历史高纪录，环比增长73%，同比激增225%。

也就是说，特斯拉上半年的资本开支大约为15亿美元，虽然这一数据低于管理层的指导范围，但这并不是因为特斯拉找到了避免成本随着产量提高而增加的方法。特斯拉的“生产地狱”所需的现金和以往一样真实，只是某些资金项目被推迟支付了。特斯拉在其二季度股东信中指出：“2017年上半年的资本开支总额为15亿美元，低于预期，这主要与创纪录的现金支付的时间有很大关系。”

特斯拉为提高Model 3产能而大举烧钱的行为尚未结束。该公司预计今年下半年的资本开支大约为20亿美元，也就是说2017年的总资本开支将达到35亿美元，比去年的14亿美元资本开支高出一倍多。

特斯拉在股东信中解释说，这20亿美元的资本开支将由创纪录的现金支付推动，导致开支创纪录的原因包括：购买Model 3生产设备、进一步建设千兆工厂以及继续扩建特斯拉的充电站、商店、配送中心和服务网络等等。

当然，对于特斯拉这种资本密集行业的公司的投资者来说，他们明显担心该公司是否有足够的现金来为其昂贵的扩张计划买单。

目前，特斯拉确实拥有足够的现金。特斯拉不仅在第三季度获得了过30亿美元的现金，而且近还通过发行债券筹集到17.7亿美元的净收入。然而，特斯拉终须证明它可以从运营中获得足够的现金，以便为其业务增长提供资金，而不必为了获得更多现金而不断地在股票和债券市场借钱。

公平地说，如果特斯拉能实现扩张计划，那么花费多一点现金也是值得的。在激进的Model 3项目的帮助下，特斯拉相信它可以将汽车年产量从目前的10万辆提高到明年的50万辆。此外，特斯拉预计Model 3的毛利率将在25%左右，如果实现这一目标，那么Model 3就会成为公司的摇钱树。

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